Дата и время ribbon
» » Притяжение риска: почему инвесторов не пугают санкции и российская коррупция
13-07-2017 17:25 Информационное агентство «RUSNEWSINFO»/ЭКОНОМИКА/ Притяжение риска: почему инвесторов не пугают санкции и российская коррупция

Притяжение риска: почему инвесторов не пугают санкции и российская коррупция

Иностранцы продолжают вкладывать в развивающиеся рынки нашей страны, несмотря на политические события


Несколько месяцев назад авторитетное лондонское издание Financial Times предупреждало инвесторов, готовых рисковать деньгами ради получения более высоких дивидендов: в 2017 году формирующиеся рынки будут нести не меньшую степень риска, чем в 2016-м. Сейчас первая половина 2017-го осталась позади, и финансовые данные показывают, что инвесторы оказались неустрашимы и проигнорировали все предупреждения: в страны с высоким риском, включая Россию, продолжают поступать крупные иностранные капиталовложения.



Притяжение риска: почему инвесторов не пугают санкции и российская коррупция

Приезд Генри Киссинджера (слева) в Москву на «Примаковские чтения» стал важным сигналом для международных инвесторов о том, что с Россией можно иметь дело. Фото: wtcmoscow.ru

Тот прогноз Financial Times был основан на высокой волатильности развивающихся рынков, которая наблюдалась в течение всего 2016-го и перешла в 2017 год. Эта нестабильность была связана с такими факторами, как неустойчивые темпы роста экономики КНР, экономические последствия напряженности в отношениях России с Западом (санкции, контрсанкции, ограничение доступа РФ к международным рынкам капитала), политические пертурбации в Бразилии, скептицизм по отношению к перспективам подорожания нефти (что не сулило ничего хорошего РФ, Мексике, Венесуэле, Саудовской Аравии, Бразилии и ряду других развивающихся экономик).



Однако инвесторы вопреки всякой логике уже с середины прошлого года начали, по сути, игнорировать негативные факторы, относящиеся к развивающимся рынкам. И даже когда в США на выборах победил Дональд Трамп, грозивший объявить Китай «валютным манипулятором» (КНР в прошлом году девальвировала юань на 6,7%), это не отбило у инвесторов вкуса к вложению денег в экономику Поднебесной. И когда стало понятно, что новая американская администрация не сможет отменить санкции против Москвы, это тоже не отпугнуло тех, кто настроен вкладывать деньги в российскую экономику. Чем же руководствуются люди, которые, определяя направления вложений, рискуют, между прочим, своими собственными деньгами?



О пользе дешевой рабсилы



Конечно, в краткосрочной перспективе у инвесторов порой бывает испуг — например, в первые недели после избрания Трампа наблюдался отток миллиардов долларов из государственных облигаций развивающихся стран. Это, как отмечали аналитики, увеличило финансовое давление на страны с формирующейся экономикой, которым приходится брать крупные кредиты, деноминированные в долларах.



Согласно оценке аналитиков Bank of America Merrill Lynch, наиболее уязвимыми оказались в этом году развивающиеся рынки с большой зависимостью от иностранных инвестиций, такие как Бразилия, Южная Африка и Турция. Еще в худшем положении те страны, которые фирма Standard Chartered считает прямыми кандидатами на дефолт: Венесуэла, Аргентина, Греция и Иордания. Особую тревогу вызывает Венесуэла, пораженная тотальным дефицитом почище советского и внутриполитическим кризисом, по сравнению с которым российская ситуация 1993 года — детские игры в песочнице. Достаточно сказать, что страна, обладающая самыми большими в мире запасами нефти, вынуждена импортировать бензин, страдая от его жестокой нехватки...



Тем не менее Bank of America считает, что в этом году Латинская Америка в целом покажет экономический рост в 1,5%, а формирующиеся рынки в глобальном масштабе достигнут роста ВВП на 4,7%. Не менее оптимистичен и Всемирный банк, который прогнозирует, что «рост ВВП формирующихся рынков и развивающихся стран в целом ускорится в этом году до 4,1% по сравнению с 3,5% в 2016 году». По сравнению с оценками ВБ, касающимися роста в 2017 году всей глобальной экономики (2,7%) и индустриально развитых стран (1,9%), «новые экономики» демонстрируют значительно большую динамику. Даже замедление самой крупной из них — экономики Китая, второй по величине в мире после американской, — на общемировом фоне выглядит впечатляюще: в 2017 году ВВП Поднебесной должен, по прогнозам ВБ, увеличиться на 6,5%, а в 2018-м — на 6,3%.



Для России, вышедшей из рецессии, Всемирный банк предсказывает рост ВВП на 1,3% в 2017 году и на 1,4% в 2018-м. Более высокие показатели ожидаются у Казахстана (соответственно 2,4 и 2,6%), Турции (3,5 и 3,9%), еще выше — у Индонезии (5,2 и 5,3%), Филиппин (6,9% два года подряд). Индия закончила первый квартал этого года с ростом ВВП в 7% (в годовом измерении), а во втором квартале ее экономика увеличилась на 6,1%.



Высокие темпы роста в странах с гигантским ненасыщенным внутренним рынком (прежде всего Китае и Индии) — залог того, что платежеспособный спрос в этих странах будет неуклонно расти и только «революционные» эксперименты типа венесуэльского «чавизма» могут этому помешать. Поэтому западный капитал будет и дальше, несмотря на политические риски, вкладывать деньги в строительство там предприятий по производству автомобилей, бытовой техники, вещевого ширпотреба, пищевых продуктов...



Для западных компаний выгода заключается еще и в низкой себестоимости товаров, производимых для «новых рынков» не в Западной Европе, Японии или Северной Америке, а прямо на месте, в развивающихся странах. По сравнению с развитыми государствами страны, которые еще не вышли из категории формирующихся рынков, предлагают куда более дешевую рабочую силу. Например, по данным бизнес-аналитической фирмы IHS, средняя оплата труда в США достигает $30 в час, а в Бангладеш — не более $2. Во Франции рабочий в среднем зарабатывает €35 в час, а в Болгарии — €4. Разница весьма ощутимая, особенно когда эти цифры умножаются на тысячи и миллионы человеко-часов. А когда к этому добавляется более низкий, чем на Западе, уровень налогообложения, преимущества формирующихся рынков начинают перевешивать в сознании инвесторов факторы риска.



Инвесторы без страха и упрека



В связи с этим кое-кто склонен упрекать западные компании в жадности: мол, жажда высокой прибыли вытесняет из их памяти все потерянные на «новых рынках» миллиарды долларов, все эпизоды столкновения с беззаконием и коррупцией, все случаи запугивания и «кидалова». Но это не совсем так. В деловых кругах Запада жива память о российском дефолте 1998 года, после которого, к примеру, нефтекомпания BP (тогда — BP Amoco) списала в безвозвратные потери $200 млн своих инвестиций. Но это не помешало ей в 2003 году купить половину акций российской ТНК за $6,75 млрд, что стало рекордным вложением в российские активы. Влиятельный журнал The Economist тогда писал, что «другие транснациональные корпорации теперь, как ожидается, более пристально посмотрят на Россию, а российские фирмы наверняка удвоят усилия по привлечению ноу-хау и капитала транснациональных компаний». Так, собственно, оно и было вплоть до 2014 года, когда против России ввели санкции за присоединение Крыма и доступ российских компаний к западным кредитам и технологиям оказался ограничен.



Можно вспомнить еще один эпизод из той же нефтяной сферы, который мог навсегда отбить, но не отбил охоту у западных нефтекомпаний стремиться на российский рынок. В 2006 году Евросоюз выражал озабоченность событиями вокруг проекта «Сахалин-2»: западная пресса тогда писала о действиях Кремля против западных партнеров как о «кидалове» под ложным предлогом экологических опасений. Напомним: оператором проекта была компания Sakhalin Energy, главным акционером которой являлась англо-голландская Royal Dutch/Shell (55%), а миноритарными акционерами — японские Mitsui (25%) и Mitsubishi (20%).



Западные критики увязывали тогдашнюю сахалинскую историю с поведением российских властей в отношении ЮКОСа и Украины. Использование Москвой поставок газа в качестве политического рычага (после «оранжевой революции» 2004 года) ударило по европейским покупателям российского газа и заставило ЕС принять стратегическую программу диверсификации источников энергии. Все эти события в совокупности рассматривались западным бизнес-сообществом как проявления ненадежности российской ситуации, отсутствия в ней столь милой сердцу инвесторов уверенности в завтрашнем дне.



Но поди ж ты! Боятся худшего, знают, что оно реально, но рассчитывают на лучшее и продолжают вкладывать деньги в страны с высоким уровнем непредсказуемости, неуважения к закону и коррупции.



Киссинджер в помощь



Если абстрагироваться от всех этих неприятных качеств, которые присущи среди прочих формирующихся рынков и России, то надо признать, что российские власти достигли немалых успехов в деле привлечения иностранных инвестиций. Для этого Кремль использует самые разные каналы, в том числе большое количество экономических, политических и просто дискуссионных форумов — Московский, Петербургский, Валдайский, Примаковский и многие другие. На эти мероприятия приезжают немало видных западных деятелей, оказывающих реальное влияние на поведение инвесторов, достаточно упомянуть 94-летнего патриарха американской дипломатии Генри Киссинджера, который, несмотря на возраст, регулярно бывает в Москве. Совсем недавно он вновь на «Примаковских чтениях» подтвердил, что с оптимизмом смотрит в будущее: в российско-американских отношениях, по его словам, были периоды и похуже.



Вот некоторые итоги последнего времени, действительно позволяющие испытывать оптимизм. В 2016 году в России было зафиксировано самое большое число проектов с прямыми иностранными инвестициями с 2005 года — об этом говорится в «Исследовании инвестиционной привлекательности стран Европы», которое недавно опубликовала аналитико-аудиторская фирма EY (бывшая Ernst & Young). Россия заняла седьмое место в Европе по этому показателю. Как отмечает компания, за год число проектов на территории России, в которые вложились иностранные инвесторы, выросло до 205. Причем наиболее привлекательной для инвесторов оказалась сфера производства.



Согласно свежему уолл-стритовскому анализу инвестиционных возможностей разных стран, «российские ценные бумаги представляют собой выдающуюся возможность для тех инвесторов, кто верит в грядущее повышение цен на нефть». А таких, заметим, на Западе немало. «За последний год, — говорится далее, — российская экономика стала выздоравливать после рецессии, чему дополнительно способствовал рост нефтяных цен. В результате этого российские ценные бумаги стали одними из наиболее выгодных в мире».



Конечно, в этом анализе отмечается, что цены на нефть волатильны, они могут и упасть, причем сильно; упоминается о политических и прочих рисках, связанных с вложениями в российские компании и проекты. Но вывод в вольном переводе однозначен: кто не рискует, тот не пьет шампанское.



Деньги чуют рост



Симптоматично, что развивающимся рынкам в большей степени, чем развитым, идет на пользу продолжающийся после окончания «Великой рецессии» 2008–2009 годов экономический подъем. Эксперты Goldman Sachs указывают в своем докладе, что выздоровление мировой экономики будет продолжаться и дальше, охватывая все новые страны, и что в свете этого есть хорошие перспективы для капиталовложений в «рискованные активы» развивающихся рынков.



Аналогичный анализ ситуации делает PIMCO (Pacific Investment Management Company): «После нескольких лет эпизодической волатильности и низкой результативности формирующихся рынков сейчас, как нам представляется, наступило хорошее время для инвестиций в формирующиеся рынки». Компания особо отмечает «устойчивость формирующихся рынков перед лицом внешних шоков» как фактор привлекательности таких рынков. Аналитики PIMCO полагают, что «Россия и Бразилия являются двумя крупнейшими инвестиционно привлекательными формирующимися рынками, хотя они же являются крупнейшими проблемными странами из этого ряда».



Информагентство Reuters отмечает, что с начала текущего года биржевой индекс формирующихся рынков MSCI вырос на 17%. Для сравнения: американский индекс крупнейших компаний S&P 500 увеличился с начала года лишь на 8%, а европейский Stoxx 600 — на 4,9%. Но это еще не повод впадать в эйфорию: по сравнению с 2007 годом, когда MSCI достиг исторического максимума, нынешний уровень на 25% ниже. Опять же для сравнения: S&P 500 ниже своего тогдашнего уровня на 8%, а Stoxx 600 — всего лишь на 1%.



И все же, согласно большинству прогнозов, «новые рынки» будут чем дальше, тем больше привлекать инвесторов. Reuters цитирует Джека Аблина, главного инвестиционного директора чикагского BMO Private Bank: «Наконец стала выздоравливать экономика не только США, но и остального мира. И в других странах этот процесс происходит быстрее, чем в США...». Поэтому, отмечает агентство, деньги, в том числе американских инвесторов, все больше уходят туда, где есть перспектива быстрого роста.



Нью-Йорк.


Санкции . Хроника событий



Будь всегда в курсе последних событий - следите за новостями черех ВК, FB, Twitter

"Деревянный" пустили по ветру: инвесторы доведут доллар до 70 рублей

im
Интерес к рублю как к инструменту для вложения денежных средств падает на глазах

Поверили в экономику: россияне стали больше тратить и меньше сберегать

im
Российские граждане в 2017-м году приобрели склонность к трате денег на ежедневные нужды и стали

Экономист Андрей Мовчан предсказал перестройку в России через 20 лет

im
Первые полгода 2017-го получились для российской экономики противоречивыми

Максимальный отток: иностранные инвесторы сокращают вложения в российские а ...

im
Вложения в российские активы со стороны иностранных инвесторов уменьшаются четвертый месяц подряд

Россия вкладывает сотни миллиардов в американские гособлигации

im
Из недавно опубликованной официальной финансовой статистики стало известно, что в апреле этого

Невразумительный рост российской экономики вызвали манипуляции статистиков

im
В каком состоянии российская экономика подошла к рубежу первого полугодия 2017-го - загадка

Если не будут брать - отключим газ: Евросоюз продлил антироссийские санкции

im
«Мы можем перекрыть только подачу углеводородов»

Всемирный банк увидел глобальную опасность в выдаче замуж несовершеннолетни ...

im
Ранние браки в развивающихся странах обойдутся мировой экономике в несколько триллионов

Путин рассказал про 4 миллиарда долларов, вложенных в Беларусь

im
В 2016 году Россия вложила в Беларусь 4 миллиарда, Беларусь в Россию — 600 миллионов долларов.

"Рост" российской экономики нашел печальное объяснение

im
Кризис в России закончился! Наша экономика показывает рост! Последний месяц эти слова чиновники

Популярные новости

Новости России, новости Украины и Белоруссии - новостной портал

Новости России, новости Украины, новости Белоруссии - новостной портал

добавить на Яндекс

Погода в Москве, Киеве, Минске

Подписка на новости

Введите Ваш E-mail :


ШОУ-БИЗНЕС>> Все статьи
НАУКА И ТЕХНОЛОГИИ >>Все статьи
im

Китай пытается остановить WhatsApp на своей территории

Мессенджер WhatsApp, который принадлежит компании Facebook, теперь частично заблокирован на территории Китая. Китайские пользователи программы уже начали жаловаться на то, что они не могут отправить фото и видео. У некоторых пользователей также не получается отправить текстовые сообщения. ...
im

Google представила второе поколение Google Glass

Новая версия очков дополненной реальности Google Glass завоевывает рынок утилит для промышленных компаний. Exlorer Edition был представлен в январе 2015 года. Google разработала новую модификацию очков специально для рабочих....
im

Фанатам "Игры престолов" предлагают эксклюзивные телефоны из "валирийской стали"

Компания Caviar, которая специализируется на изготовлении эксклюзивных телефонов ручной работы, предложила фанатам сериала "Игра престолов" уникальные смартфоны iPhone 7 и Nokia 3310....
2017 © Использование любых материалов, размещённых на сайте, разрешается при условии ссылки на сайт.
Баннер
Логин
Пароль
Запомнить